你会发现一个基金有可能分为A2欧元、A2美元，A2避险股份的欧元美元，或者说C2等多种，我看他有的基金竟有5个以上的品种，那这个是什么意思呢？

那么不同的亚种呢，他的投资货币是不一样的，比如有用欧元，有用美元，还有些是针对日元和澳元的，那么它每天报价也是不一样的，基金代码也是不一样的，它有自己的运行规则。

那么这个有什么用呢，我举个很简单的例子，比如说你通过中港基金互认买了贝莱德矿业，你就要仔细看下它的说明书，它是贝莱德矿业的哪种类型，是A2型还是A3型。因为不同基金的价格是不一样的，方便你去做一个对应的跟踪。

对应的，就讲到了一个比较重要的问题，就是投资货币与资产货币这两个不同的概念。因为以前大家接触比较多的就是国内的，国内的很简单，投资货币是人民币，资产货币也是人民币。那么海外来说呢，因为它涉及到全球各资产市场的投资，所以它两个货币是不一样的。我举个简单的例子，投资货币就是你的认购基金的货币币种，比如说我是拿美元购买的，拿欧元购买的，拿日元购买的，这个是它的投资货币。也就是我前面说的不同基金亚种里面的欧元、美元就是这个意思。投资货币专门有个术语叫做报价货币，这个可能更加直观一点，这个基金是用欧元报价40多块，用美元报价50多块，就是这个意思。

这个怎么理解呢，相当于就是，我拿美元作为投资货币的基金，他投向的是新兴市场。也就是说，他是拿美元换各个新兴市场如印度、中国，换成他们的股票。这些股票肯定用当地的货币进行实际的投资对不对？

那么，如果从汇率风险的角度来说呢，虽然你投资的是美元，但是你承担的却是反向的货币风险，因为它是把美元换成新兴市场货币的。一般来说，美元和新兴市场的涨跌是反向的。如果你看好美元，想用美元做对冲的话，其实是不划算的。你辛辛苦苦把人民币换成了美元，结果承担的还是新兴市场的风险。一旦下跌，有可能比人民币下跌的还多。因此，它就是一个比较重要的一个环节。

我再举个简单的例子，比如你是拿美元作为投资货币去买了现货黄金。其实它是百分之一百投资在了现货黄金，就是拿钱买了金砖。大家都知道美元和黄金有负相关关系，也就是你无法享受任何美元升值的汇率对冲的。因为美元涨上去，黄金就下跌。这个你是无法做对冲的。

这也就是说，如果你投资的话，你要规避这个风险，其实并不是看你投资的是什么货币，而是看这个基金实际上是以哪个国家的货币在运作的。

有些基金是有一定的避险股份，也就是说他会对你投资的这个货币去有意识地做一些对冲。我举个例子，我们以前做的一个富兰克林欧洲互惠基金，这个基金今天肯定跌得很惨，因为他大部分是拿欧元在欧洲所有国家的大型股票买基金进行投资的。但如果你是拿美元去买的话，那么他可能会有一个对冲版本。就是他会再帮你去做一个外汇期权交易，去帮你对冲掉因为汇率涨跌导致你基金价格的风险！

显而易见，有汇率对冲成分的基金风险会小一点。但是对冲掉风险也会对冲掉收益。你如果想多赚一些的话，就不要选择这种。

二、境外基金在实践中的运用

做境外基金投资首先要明确自己的投资目的。这是非常重要的一个原则。投资目的一般来说分三种，一种是你只是规避人民币对美元的汇率风险，第二种就是在第一种基础上追求资产保值，第三种就是你是要捕捉市场机会来获得一个短期的收益。这三种不同投资目的会决定你的核心和微型的组合方式是不一样的。

如果你只是要规避人民币对美元的风险，那你最好选一个本身波动不是很大，实际的市场货币必须为美元的基金，你的投资货币也是美元。也就是说我们把人民币换成美元，然后每月再去投资一个用美元运作资产的基金。它就不存在其他风险了。这个应该很好理解。一般这种基金就是美国的国债或者说美国的货币基金，只有这种才是完完全全适合做汇率对冲的基金。

假如你要选择资产保值呢，最简单的做法就是选择通货膨胀保护债券基金或者说全球债券类。那个通货膨胀保护债券类基金有全球型和地区型，比如美国和香港都有，他会根据每年的通胀率给息。

如果你愿意再冒一些风险，你可以选择全球分散投资降低风险的基金，主要设计用于核心资产管理的一些公司资产进行投资。比如邓普顿，贝莱德。你可以配置这种。这种设计原理是把资产投成一些美元计价的、波动不大的保值性资产。例如美国债券这种。要么就是给你投成做全球分散的基金。基金经理会帮你去做分散，可能不单单是做债券和股票，还会去做汇率、pds、黄金等。可能重仓股都不到百分之一。

如果你想捕捉市场机会的，最简单的做法我建议是选择区域型或者行业型基金，这两种是比较容易上手的。

选择区域型基金也就是说你看好某一个区域的股市，那你就选择对应的某一区域的基金，你看好美国就选美国的基金，看好亚洲就选亚洲。行业基金就是你看好某一行业就选择某一行业的基金。这种选择做投资决策时比较好判断买进和卖出的时间点。

我举个很简单的例子，因为世界上所有的资产都是相互关联的，假如说油价在反弹。那油价的反弹一般来说传统能源基金会表现比较好，比如贝莱德能源。同理，如果油价在上涨，那么中东的基金、俄罗斯的基金包括采油区域国的基金都会有大幅的上涨，如果你想捕捉市场机会，那投资对应的行业或者区域是有利可图的。同样的，当铁矿石价格在反弹的时候，投资矿业或者依赖于矿业价格的澳洲等区域的基金会有一个比较好的上涨幅度。境外基金的一个好处是它处在一个全球型市场，是牵一发而动全身和此消彼长的，不会存在一个时间点所有板块都下跌。哪怕在07、08年的金融危机、日本核辐射，也有一两个版块在上涨。比如美国的国债等。

境外基金是一个全球市场，不可能找不到投资机会，唯一的可能是你找错或投错。不可能像A股一样，有熊市有牛市。牛市全涨，熊市全跌。我在渣打做基金做了三年多，这也是每天的兴趣所在吧，就是根据不同的行情去判断。

我举个例子，今天大家都很关心英国公投。一般的避险方法就是买入美国的国债或者黄金，这是稳赚不赔的。相对风险比较高的，就是新兴市场的股票基金、大宗物料的行业基金以及欧洲本土基金英镑的国债。

你如果做了防守型的配置，今天的市场下来，也不会有太大的损失。

讲了一些基本概念，下面说一个关键点——怎么去选择基金？

当你决定了自己的投资目的和投资组合后，下一步的关键就是如何拿实际基金去填充你的投资组合。我举个例子，如果我们要做核心资产管理，看好债券型基金，如何去挑呢？或者我看好香港市场的股票，应该如何在众多香港基金中挑选自己想要的呢？我们可以通过专业的网站和报告去完成，下面我给大家看一个图。这个是在贝莱德官网上找到的一支基金产品。